Država u prvom kvartalu planira da poveća dug za 1,15 milijardi evra preko prodaje obveznica

Ministarstvo finansija objavilo je plan aukcija za prva tri meseca 2026. godine prema kojem država planira da prikupi ukupno 111,6 milijardi dinara i 200 miliona evra, što prema aktuelnom srednjem kursu od oko 117 dinara iznosi blizu 1,15 milijardi evra.

Ovaj iznos predstavlja značajan udeo godišnjeg limita, jer država namerava da već u prvom kvartalu iskoristi 42,2 odsto planiranog zaduživanja na domaćem tržištu kapitala.

Strategija za početak godine oslanja se na ponovno otvaranje starih dinarskih emisija i plasiranje jedne nove dugoročne emisije u evrima.

Dominacija reotvaranja dinarskih emisija

U okviru rasporeda aukcija Uprave za javni dug za prvi kvartal 2026. godine, sve četiri planirane prodaje u domaćoj valuti predstavljaju nastavak ranijih zaduživanja.

Najvrednija aukcija od 50 milijardi dinara predviđena je već za 8. januar, kada će biti ponuđene petogodišnje državne obveznice  sa kuponskom stopom od 4,5% i datumom dospeća 30. jula 2030. godine.

Isti tip hartija biće ponuđen i 3. februara u iznosu od 30 milijardi, kao i 10. marta za dodatnih 20 milijardi dinara.

Pored petogodišnjih instrumenata, u januaru će se reotvoriti i desetipogodišnje državne obveznice u iznosu od 11,58 milijardi dinara.

Ukupno dinarsko zaduženje od 111,6 milijardi dinara čini 16,6 odsto ukupnog godišnjeg plana za sve državne obveznice, koji prema Zakonu o budžetu iznosi 672 milijarde dinara za obveznice koje će biti emitovane na domaćem i stranim tržištima.

Nova emisija u evrima na 15 godina

Za razliku od dinarskih aukcija, planirani izlazak na tržište duga u stranoj valuti donosi novu hartiju sa dugim rokom dospeća.

Prema kalendaru, 12. februara biće održana jedina aukcija državnih hartija  denominovanih u evrima za prvi kvartal 2026. godine.

Tom prilikom država će investitorima ponuditi petnaestogodišnje državne obveznice (datum dospeća 18. februar 2041. godine), u planiranom iznosu od 200 miliona evra.

država kupce duga traži u svom dvorištu

Kada se ovi planovi uporede sa budžetom, uočava se da država u prvom kvartalu ne planira izlazak na međunarodno finansijsko tržište, pa je udeo evroobveznica u ovom periodu – nula.

Iako budžet dozvoljava međunarodno zaduživanje do 352 milijarde dinara, fokus je trenutno isključivo na domaćim izvorima.

Sa ukupno predviđenih 135 milijardi dinara duga na domaćem tržištu, Srbija će u prvom tromesečju iscrpeti petinu ukupnog godišnjeg prostora za zaduživanje putem obveznica na svim tržištima.

Kalendar aukcija državnih obveznica Srbije – I kvartal 2026.

**Napomena: Kuponska stopa za novu emisiju u evrima biće utvrđena na dan aukcije.